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Toda la verdad sobre Grecia

El “problema” griego

Con este art√≠culo pretendo hacer una descripci√≥n de lo que realmente ocurre en Grecia y explicar escuetamente lo que representa el rescate, las consecuencias de los programas de la Troika y decir algunas verdades sobre el recate que el p√ļblico general desconoce. Muchas gracias.

Alexis Tsipras, en busca de la cuadratura del círculo

En 2005 estuve en Grecia. Un país precioso, cuna de la  filosofía, de la democracia, de la civilización occidental, con gente agradable, una cocina sana y deliciosa y un clima envidiable. La otra cara de la moneda era una economía poco diversificada, una corrupción demasiado arraigada y una evasión fiscal escandalosa. Esto sí: aquella gente vivía bien y feliz.

Hoy, en 2015, me entristece¬†ver a los griegos sufrir, y los ciudadanos del sur de Europa empatizamos¬†con los ciudadanos de la pen√≠nsula hel√©nica. En cierto modo -aunque hay enormes diferencias entre las econom√≠as de los pa√≠ses rescatados- nos vemos¬†reflejados en ellos. Entendemos las esperanzas que despierta Syriza, con el carism√°tico Alexis Tsipras, que por lo menos parece m√°s honrado que sus predecesores. Tambi√©n sabemos que las pol√≠ticas de austeridad son tramposas y, lejos de mejorar las econom√≠as de los pa√≠ses rescatados (como Portugal, Grecia, Irlanda y parcialmente Espa√Īa), en realidad, los est√° hundiendo en la miseria.

Ante la imposibilidad de¬†financiarse con los bancos ni en los mercados, Grecia se ha mantenido precariamente a flote¬†con el “rescate” de la Troika (que pagamos los contribuyentes europeos) a cambio de unas estrictas condiciones de austeridad… Pero ¬ŅA qui√©n beneficia realmente el rescate?

Grecia, con una econom√≠a poco diversificada, con poco valor a√Īadido, y poco exportadora, unos niveles de corrupci√≥n tremendos, un d√©ficit disparado, una evasi√≥n fiscal alarmante y una deuda galopante, ya no pod√≠a conseguir financiaci√≥n ¬†de los bancos, que ya no se fiaban un pelo de que pudiera devolver el dinero. Tampoco se pod√≠a financiar en los mercados.

Si la Troika (sobre todo con el dinero de los ciudadanos europeos) no hubiera acudido al rescate de Grecia, simple y llanamente el gasto p√ļblico tendr√≠a que haberse reducido a su m√≠nima expresi√≥n (esto significar√≠a medidas de austeridad incluso¬†m√°s salvajes de lo que se ha visto hasta la fecha). Grecia se hubiera desplomado¬†en una debacle sin precedentes, mucho mayor que la vivida hasta¬†la fecha, que ya ha sido dram√°tica. Pues, sin nada de dinero, desgraciadamente, poco o nada¬†se puede hacer.

Dicho esto, hoy resulta evidente que una reestructuración de la deuda griega hubiera sido la mejor opción para sacar a flote a la economia griega. Una verdadera acción en pro del bienestar de los ciudadanos que hubiera ayudado a empezar de nuevo y a tener un futuro bueno para Grecia y bueno para Europa. Eso sí: con estrictas medidas anticorrupción y de transparencia y una guerra sin tregua a la evasión fiscal. Pero parece que a la Troika poco le importa lo que les pase a los ciudadanos griegos o a los trabajadores alemanes.

Me explico: este “rescate a Grecia” se presenta como un mal necesario ante los trabajadores alemanes, centenares de miles de ellos en situaci√≥n precaria, diciendo que Grecia ser√° “castigada” por sus imprudencias y malas pr√°cticas. Pero a decir verdad, nadie ha rescatado a los ciudadanos griegos: aqu√≠ se ha rescatado a los bancos alemanes y franceses que durante a√Īos prestaron dinero a la “imprudente” econom√≠a griega. Es decir, lo que nadie cuenta a alemanes y franceses es que con su dinero y su futuro, respectivamente, se ha rescatado a unos bancos cuya pol√≠tica crediticia fue absolutamente temeraria durante muchos a√Īos.

La nefasta gestión de la Troika

La Troika, es el organismo formado por¬†la Comisi√≥n Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. En el contexto de los rescates financieros de algunos pa√≠ses de la Uni√≥n Europea, impone la pol√≠tica financiera, con todo el impacto que supone en cuanto a justicia social, sanidad, educaci√≥n etc. y con severos planes de austeridad que ahogan a dichos pa√≠ses. La Troika financiera, compuesta por organizaciones no democr√°ticas, realiza la supervisi√≥n y aplicaci√≥n sistem√°tica de los llamados “programas de consolidaci√≥n fiscal”.

Estos programas, que en gran medida han demostrado ser contraproducentes para el bienestar general de los pa√≠ses que sufren las err√≥neas -y esperemos que no malintencionadas- medidas econ√≥micas de la Troika, no s√≥lo no han visto como √©stas¬†no han mejorado la competitividad del pa√≠s, sino que en la mayor√≠a de los casos las han sumido a√ļn m√°s en la miseria.

El plante de Syriza

Una vez concedido “el rescate” -con condiciones draconianas-, aparece un partido que dice: no s√≥lo no vamos a cumplir con las condiciones que est√°n asfixiando a mis conciudadanos, sino que vamos a hacer todo lo contrario (subir el salario m√≠nimo, volver a contratar funcionarios…) Los electores, sin analizar mucho, se agarran a esta esperanza como a un clavo ardiendo y dicho partido consigue un triunfo hist√≥rico. Normal ¬ŅNo har√≠amos lo mismo nosotros ante una situaci√≥n desesperada y, en muchos sentidos, injusta?

Pero en muchos pa√≠ses europeos. la percepci√≥n -err√≥nea, aunque comprensible- del contribuyente que est√° pagando el rescate a Grecia, es que lo hace en detrimento de la aportaci√≥n que pudiera hacer a su propio pa√≠s. As√≠ la Troika no parece¬†tan diab√≥lica ni Syriza tan celestial. Al fin y al cabo, lo que les est√°n diciendo es: “cojo tu dinero, no cumplo tus condiciones (bajar los salarios, recortes en la administraci√≥n y servicios p√ļblicos, controlar el d√©ficit, poner fin a la evasi√≥n fiscal, moderar la contrataci√≥n de funcionarios…), sino que har√© lo contrario de lo pactado, y lo m√°s seguro es que no te devuelva el dinero”.

Zona euro

Entonces, ¬Ņque pasar√≠a si se planteara en un refer√©ndum la siguiente pregunta?:

¬ŅPrefieres destinar 600 ‚ā¨ de tu bolsillo al rescate de Grecia o ¬†-por ejemplo- a la sanidad p√ļblica de tu pa√≠s?

La verdad es que ya no est√° tan claro. ¬†Hay mucho desconocimiento acerca de los mecanismos del rescate de Grecia (y de los bancos que han prestado dinero a Grecia), y podr√≠a extenderme¬†en tecnicismos. Pero lo m√°s importante es que este rescate lo hemos pagado entre todos, ha salvado a bancos alemanes y franceses y ha fomentado la enemistad, cuando no el odio, entre alemanes y griegos. La verdad es que se ha sacrificado a los griegos en pro de la estabilidad de los mercados financieros. No es dinero de los gobiernos, sino de los ciudadanos europeos (en Espa√Īa se calcula que ha costado unos 600‚ā¨ por cabeza*).

* Como apunta un lector, también podría argumentarse, no sin cierta razón, que muchas obras tan faraónicas como deficitarias  (por ejemplo bastantes tramos del AVE) nos han costado más, que sin una gestión tan nefasta, habría para todos, y que en el fondo se trata de una cuestión ética (gracias por la aportación, Eduard).

¬ŅEl euro en jaque mate?

Con todo, Grecia tiene la posibilidad¬†de buscar otros aliados (como Rusia o China) y hacer un jaque mate al¬†euro si no le queda -o no le dejamos, seg√ļn se mire- otro remedio.

Estamos pues, ante un juego de equilibrios de consecuencias impredecibles. Los acreedores quieren que Grecia cumpla las condiciones pactadas y devuelva todo lo que pueda. Muchos gobiernos est√°n en per√≠odo preelectoral y no pueden permitirse dar el mensaje de que la izquierda radical se ha salido con la suya, m√°s que nada para que no cunda el ejemplo en otros pa√≠ses (el m√°s evidente, Podemos, en Espa√Īa). Pero tampoco se pueden permitir poner la uni√≥n monetaria en peligro, porque podr√≠a ser el acabose.

…y finalmente ¬ŅDe qui√©n es la culpa?

Construir una unión monetaria sin una unión fiscal fue un error de partida capital. Los desajustes económicos que se están produciendo entre países de la UE tienen su origen, en gran medida, en una unión chapucera, mal hecha.

Es esperanzador, después de la que ha caído, ver que ya existe la intención de sacar adelante una Unión Bancaria. En fin, más vale tarde que nunca.

Las pol√≠ticas de austeridad de la Troika deber√°n ser seriamente analizadas y replanteadas. Sus resultados dejan mucho que desear. El objetivo siempre debe ser procurar la prosperidad de los pa√≠ses a los que afirma “rescatar”, procurando que no se hundan los mercados. Un dif√≠cil equilibrio que hasta ahora no ha conseguido lograr.

Con todo, Grecia tiene que hacer sus deberes: diversificar su econom√≠a, eliminar al m√°ximo la corrupci√≥n imperante, ajustar su d√©ficit, acabar con el fraude fiscal… Y crecer, pero no lo podr√° hacer si la ahogamos.¬†En cuanto a¬†Syriza, cabe decir que es razonable esperar mejores resultados que los observados hasta la fecha en cuanto a la lucha contra la devastadora corrupci√≥n y la evasi√≥n fiscal*.

* La¬†“Lista Lagarde”, procede de los documentos sustra√≠dos hace cuatro a√Īos por el extrabajador del banco HSBC Herv√© Falciani, contiene informaci√≥n sobre cuentas bancarias de ciudadanos de diversos pa√≠ses, muchos de ellos griegos.

Es posible que la mejor solución radique en llegar a un acuerdo que sea el menos malo posible para la UE pero especialmente bueno para Grecia (para que deje de ser un problema para el conjunto de la UE lo antes posible). Pura teoría de juegos.

Es importante no olvidar que en el espíritu de la Unión Europea debe estar poner las finanzas al servicio del bienestar de la mayoría de sus ciudadanos. Asfixiar a los ciudadanos de un país con la deuda y medidas de austeridad draconianas, sólo puede traer problemas para todo el conjunto.

Con todo, hay que asumir algo tremendo: esta deuda jamás se devolverá. Simplemente porque es impagable. Quizás ha llegado el momento de aplicar políticas nuevas, éticas e inteligentes y dejar de posponer el problema griego.

By financial translator

Daily tip: la prima de riesgo (Risk premium)

Hoy vamos a hablar de la famosa¬†prima de riesgo (Risk premium), que en resumidas cuentas es la diferencia entre el inter√©s que se paga por la deuda de un pa√≠s y el que se paga por la de otro. El dinero que solicitan los pa√≠ses se conoce como deuda p√ļblica, y como todo pr√©stamo,¬†√©ste tiene unos intereses que se pagan seg√ļn la fiabilidad del pa√≠s. Si un Estado puede pagar sus pr√©stamos sin apuros, tendr√° menos intereses que uno que pueda tener dificultades. Cuando un pa√≠s necesita dinero, debe pedirlo prestado (letras y bonos del tesoro) a los mercados. En Europa, el pa√≠s de referencia es Alemania, por lo tanto, la prima de riesgo espa√Īola es el inter√©s que debe pagar Espa√Īa a los mercados para que compren su deuda en lugar de la alemana, ya que Alemania es el Estado que inspira mayor confianza. Se calcula a partir del bono a 10 a√Īos. Al inter√©s del bono espa√Īol se le resta el inter√©s del bono¬†alem√°n y la diferencia se convierte en puntos.

Inter√©s: interest ¬†¬†deuda: debt ¬†¬†Deuda p√ļblica: Public debt ¬†¬†Pr√©stamo: loan ¬†¬†Letras y¬†bonos del tesoro: ¬†Trasury bills and bonds

prima de riesgo
Prima de riesgo

Esta vez es distinto: Ocho siglos de necedad financiera

Esta vez es distinto: Ocho siglos de necedad financiera

Carmen M. Reinhart y Kenneth S. Kogoff

He aquí uno de los libros que más fama han alcanzado con la actual crisis financiera. Los autores muestran con un análisis pormenorizado como durante ocho siglos los mercados han operado de manera poco racional, cuando no temeraria, como las políticas económicas se han mostrado a menudo incapaces de frenar crisis galopantes, y explicitan los enormes costos que ello ha supuesto para la sociedad.

Todo ello viene acompa√Īado de estad√≠sticas, gr√°ficos comparativos, evidencias emp√≠ricas que hacen de este estudio una referencia imprescindible para todo analista financiero.

El ensayo no se queda en el simple análisis de lo sucedido, sino que propone otro modo más racional de organizar las finanzas en base a las pruebas históricas empíricas.

Ocho siglos de necedad financieraOcho siglos de necedad financiera

 

 

 

Libro relacionado:

Por qué fracasan los países