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The European Debt Crisis: Fiscal Union or Breakup

The European Debt Crisis

EU: Fiscal Union or Breakup

my opinion

Creating a monetary union without a fiscal union was certainly getting off on the wrong foot. We have recently seen how the UK’s left the EU in the lurch after a surprising outcome of the referendum (arguably against their own interests). But there’s no use crying over spilled milk. At this point, rather than focusing on blaming one another and letting the sparks fly, we should consider the most urgent measures to be taken.

The crux of the matter is that there is no system in place to prevent the European debt crisis from breaking out again. As things look at the moment, it is highly likely that in the next few years we fall into the same debt trap, with all the suffering, sacrifice and cutbacks it entails. Amazingly, such tax harmonisation is still up in the air.

One thing is for sure: the euro area requires a fiscal union to match its monetary union. There must be an entity with the ability to implement fiscal policy throughout the European Union, raising taxes and setting laws when necessary. That would be the way of preventing excessive borrowing and spending.

As one may expect, in some member states of the EU it would be a very unpopular step to take, because it would mean to hand over more national sovereignty to a supranational entity. As we have seen, it is common among the extreme right to blame the EU ‚ÄĒand, of course, immigrants‚ÄĒ for the nation’s ills, even when it has little or no connection at all. Nevertheless, It is an easy way to capture the gut reaction votes from an often uninformed society.

On the other hand, further redistributive polices are required to ensure social¬†justice. As a matter of fact, these are precisely the sort of measures which can project a more sympathetic image of the European institutions. As I see it, MEPs should take this consideration on board and start racking their brains to design a sound fiscal union if they don’t want to face disaster. We cannot push the issue onto the back burner any longer.

While the future of the Union is at stake, the lack of leadership is a troubling indicator of the big gap between institutions and citizens. Whether the EU will do what it takes to create a centralized fiscal policy or the monetary union will break up, remains to be seen.

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Educación Financiera (UNED)

14-01-2011 Educación Financiera paso a paso I.
Programa de televisión.
Fecha de emisión: 14-01-2011
Duraci√≥n: 21′ 35”
Este programa es el primero de una serie dirigida a la ciudadanía para ayudar a la mejora de sus conocimientos básicos financieros. Explica cómo se debe realizar un presupuesto familiar, una herramienta básica para el control y planificación de las finanzas del hogar, que facilita el equilibrio financiero y el cumplimiento de objetivos y planes de futuro.
Organismos internacionales, como OCDE y Unión Europea, están impulsando programas de educación financiera para corregir una carencia en la formación de los ciudadanos que se ha puesto más de manifiesto por el traspaso de riesgo a los individuos y las familias a causa de la crisis y la complejidad de algunos productos financieros.
Estos organismos han llamado tambi√©n la atenci√≥n sobre el endeudamiento de los hogares, que se ha incrementado en los √ļltimos a√Īos motivado por nuevos h√°bitos de consumo y las facilidades para su financiaci√≥n. En muchos hogares solo se “echan cuentas” cuando surge un problema, un gasto imprevisto o se quiere hacer una inversi√≥n.

De ahí, que una de las primeras lecciones de economía financiera esté centrada en el control de las finanzas del hogar. Algo muy sencillo que no siempre llevamos a la práctica de forma sistemática.
Participan:
Fernando Pampillón Fernández, Catedrático de Economía Aplicada e Hª Económica (UNED);
Cristina Ruza y Paz-Curbera, Profesora Economía Aplicada e Hª Económica (UNED);
Eva Pardo Herrasti, Coordinadora de Proyectos, Cátedra Telefónica -UNED de Responsabilidad Corporativa y ostenibilidad.
Producción y realización: CEMAV. Para saber más:
http://www.uned.es
http://canal.uned.es

Los Hedge Funds o Fondos de Cobertura

Hedge Fund o Fondo de Cobertura

La industria de los hedge funds nació en las décadas de los 60 y el pionero fue un hombre llamado Alfred Jones. En los 80 y 90 obtuvieron una gran popularidad por los espectaculares rendimientos que obtuvieron y porque siguieron una estrategia diferente a los fondos de inversión tradicionales.

¬ŅQu√© son los Hedge Funds?

Los hedge funds (también llamados fondos de inversión libre o fondos de cobertura) son inversiones colectivas alternativas que utilizan fondos comunes y que pueden recurrir a una serie de estrategias diferentes para obtener un rendimiento activo, o alfa, para sus inversores. Los fondos de cobertura pueden ser gestionados agresivamente o hacer uso de derivados y apalancamiento tanto en mercados nacionales como internacionales. El objetivo es el de generar altos rendimientos (ya sea en un sentido absoluto o en un índice de referencia del mercado específico).



DAILY TIP: CDS (CREDIT DEFAULT SWAP ‚Äď PERMUTA DE INCUMPLIMIENTO¬†CREDITICIO)

Un intercambio dise√Īado para transferir el riesgo de cr√©dito de los productos de renta fija entre las partes. Una Credit Default Swap tambi√©n conocida como¬†contrato derivado de cr√©dito¬†o¬†Permuta de Incumplimiento Crediticio,¬†funciona de la siguiente manera:¬†el comprador de la permuta realiza pagos al vendedor del swap hasta la fecha de vencimiento de un contrato.¬†A cambio, el vendedor se compromete a saldar la deuda con terceros en caso de impago. Se podr√≠a decir que una CDS es una especie de seguro contra el impago. As√≠, un comprador de una CDS podr√≠a estar especulando sobre la posibilidad de que la tercera parte incurrir√° en impago.

El comprador de una credit default swap recibe la protección del crédito, mientras que el vendedor del swap garantiza la calidad crediticia del instrumento de deuda. De este modo, el riesgo de impago se transfiere del titular del título de renta fija al vendedor de la permuta. Por ejemplo, el vendedor de la permuta dará al comprador de una credit default swap el derecho al valor nominal del contrato, si la tercera parte incurre en impago. Con la compra de una permuta, el comprador transfiere el riesgo de que un título de deuda no se pague.

Aunque una CDS se parece a una p√≥liza de seguro, se diferencia de ella en que¬†no¬†se requiere que el comprador de la CDS sea el propietario del t√≠tulo (y por tanto haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda). Es decir, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero una CDS se hace sobre un bien que no es propiedad del que contrata la CDS. A este tipo de CDS se la denomina ‚Äúdesnuda‚ÄĚ (naked), y viene a ser, en resumidas cuentas, una especie de apuesta. El Parlamento Europeo prohibi√≥ las CDS ‚Äúdesnudas‚ÄĚ a partir del 1 de diciembre de 2011

Las CDS fueron unas de las grandes protagonistas en la crisis financiera que estall√≥ el 2008 en Estados Unidos, cuando provocaron la ca√≠da del gigante AIG. En 2010 tambi√©n se utilizaron como instrumentos de ataque a la deuda p√ļblica de algunos pa√≠ses como Grecia.

Intercambio/Permuta: Swap   Renta fija: fixed income   Contrato derivado de crédito: credit derivative contract  Fecha de vencimiento: maturity date   Impago: default   Valor nominal: par value

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DAILY TIP: CDO (COLLATERIZED DEBT OBLIGATION ‚Äď OBLIGACI√ďN DE DEUDA¬†GARANTIZADA)

Un producto financiero estructurado que combina activos de generaci√≥n de flujo de efectivo y vuelve a empaquetar este conjunto de activos en diferentes tramos que se pueden vender a los inversores. Una obligaci√≥n de deuda garantizada (CDO) se denomina as√≠ porque los activos que se agrupan ‚Äď tales como hipotecas, bonos y pr√©stamos ‚Äď son esencialmente deuda que sirve como garant√≠a para la CDO. Los tramos de un CDO var√≠an considerablemente en su perfil de riesgo. Los tramos principales son relativamente m√°s seguros (AAA) porque tienen prioridad sobre la garant√≠a en caso de incumplimiento. Como resultado de ello, los tramos superiores de un CDO suelen tener una calificaci√≥n crediticia superior y ofrecen tasas de descuento m√°s bajas que los tramos subordinados, que ofrecen mayores tasas de descuento para compensar su mayor riesgo de impago.



A trav√©s de la ingenier√≠a financiera se logr√≥ combinar m√ļltiples B y convertir ciertas tajadas en AAA. Muchos se preguntan c√≥mo la diversificaci√≥n de las B las puede convertir en triple A.

Estos CDO fueron comprados por fondos de pensiones, compa√Ī√≠as de seguros, fondos mutuos y bancas privadas de distintas partes del mundo entre 2005 y 2006. Nadie sabe a ciencia cierta qu√© hay dentro de un CDO, lo que llev√≥ a congelar el mercado de este instrumento.

Producto financiero estructurado: Structured financial product  Combinar (en el sentino de diversificar el riesgo): to pool   Cash flow: Flujo de efectivo   Tramo: Tranch   Activo: Asset   Hipoteca: Mortgage   Bono: Bond   Préstamo: Loan   Calificación crediticia: Credit rating   Tramo superior: Senior tranch  Tramo subordinado: Junior tranch   Riesgo de impago: Default risk

traducción económica y financiera

Regalos para Economistas, financieros y contables

Keynes vs Hayek: La batalla del siglo.

Personajes: John Maynard Keynes Keynes y Friedrich Hayek


Duelo rapero entre dos titanes de la econom√≠a: Friedrich Hayek y John Maynard Keynes. ¬ŅC√≥mo afrontar una situaci√≥n de crisis? ¬Ņdesde arriba hacia abajo (Keynes) o por contra, desde abajo hacia arriba (Hayek)? ¬ŅEl gobierno tiene que intervenir en la econom√≠a durante las grandes crisis, o es mejor dejar la iniciativa a los mercados?

Keynes aboga por estimular la econom√≠a impulsando la demanda agregada y aumentando el gasto p√ļblico.¬†Hayek, uno de los padres del liberalismo moderno, rivaliz√≥ con las tesis keynesianas en los a√Īos 30. Seg√ļn Hayek, el crecimiento se basa en la demanda de los productos y servicios que realmente desean los consumidores y critica a Keynes por querer planificar la econom√≠a. Hayek ve una gran contradicci√≥n entre la econom√≠a planificada y la libertad individual y cre√≠a en lo que √©l llamaba el “orden espont√°neo del mercado”

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By Traducción financiera