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Varoufakis: el minotauro global

EL MINOTAURO GLOBAL

YANIS VAROUFAKIS

La presente obra de Yanis Varoufakis, catedrático de economía -tan venerado en su país natal como detestado por algunos de los poderes fácticos en el seno de algunas de las más relevantes instituciones de la Unión Europea- y ex Ministro de Finanzas griego, expone las razones del llamado crash del 2008. Éste, como otros grandes procesos económicos, echa sus raíces en una forma de enfocar los asuntos económicos y financieros en la que se entremezclan intereses políticos de diversa índole, así como  tramas especulativas a escala internacional como reflejo de lo que el autor de “El Minotauro Global” define bajo el epígrafe de financiarización del mundo.

El catedrático de teoría económica desmonta la creencia de que la globalización, financiarización, y la regulación ineficaz de los bancos fueron las causas de la crisis económica global. Más bien, son manifestaciones de un malestar que se remonta a  la época en que nació el «Minotauro global», los años setenta. Varofakis hace una analogía con el mito del minotauro: los atenienses debían mantener un flujo constante de tributos a la bestia, del mismo modo que los países excedentarios  enviaban sumas astronómicas de capital a Wall Street, financiando así los déficits gemelos estadounidenses. Tal era el sistema de reciclaje de los excedentes. Así, la economía mundial se erigió sobre la base del minotauro global hasta 2008.

Y de tales polvos, tales lodos: la crisis actual en Europa, el combate entre austeridad o estímulos fiscales como los de EE.UU., y la guerra fría entre las autoridades chinas y el gobierno de Obama sobre los tipos de cambio son, a ojos del autor, claras señales de un minotauro agonizante.

El greco-australiano pone de relieve  que exite una opción para salir de la crisis, y la expone muy asertivamente en el capítulo titulado ¿Por qué titubea Europa cuando la crisis podría resolverse sencilla y rápidamente? Una explicación que, como mínimo, no deja indiferente.

Minotauros Myron NAMA 1664 n1.jpg

Según el autor, el desaguisado económico en el que está sumido nuestro mundo se funda, en muy buena medida, en la financiarización de nuestras sociedades, la cual ha sido abanderada -especialmente desde los años setenta del siglo pasado- por los Estados Unidos de América, cuya economía se podría homologar, por su fuerza y vigorosidad, a la vida de un obcecado Minotauro de dimensiones descomunales. El Plan Marshall implementado tras la Segunda Guerra Mundia, abrirá la puerta a la reconstrucción de Europa y sentará las bases de la posterior evolución de la economía mundial; el diseño del Plan Global -que se empieza a elaborar en la Conferencia de Bretton Woods, en el año 1944- permitirá a los EUA hacer frente a sus propios déficits gemelos -comercial y presupuestario- y liderar, sin oposición durante muchos años, la economía global.
 

El diseño del sistema monetario pone en funcionamiento un plan de fortalecimiento de mercados devastados tras la guerra como el alemán o el japonés. Éstos tendrán la ingente tarea, asignada, de forma más o menos velada, por el poderoso Minotauro, de financiar los referidos déficits, apoyándose en el ímpetu fabril (establecimiento de centros productivos potentes en esos mercados en proceso de rehabilitación) y transferencias de capital de cuantía astronómica para alimentar a la bestia. Así, se acabará fomentando, sin capacidad de objeción alguna por parte de los países rehabilitados, un sistema descompensado de especulación internacional tout court fundamentado en el desarrollo de instrumentos financieros complejos y de enorme artificialidad, orientados a la ejecución de operaciones con lo que Vaoroufakis llama dinero tóxico.

Varoufakis, catedrático de teoría económica, ex ministro de finanzas del gobierno de Alexis Tsipras, y ex profesor de la Universidad de Cambridge no es sólo un fenómeno mediático. Es un economista lúcido, asertivo y que quizás, más que un problema (como lo ven algunos) forme parte de la solución.

El libro, con más de 300 páginas, es de lectura ágil, ya que el estilo es más divulgativo que técnico y los capítulos son breves y concisos.

En cuanto a la traducción, un aspecto llama la atención desde la primera página: en el original, el autor emplea diversas estrategias de lenguaje inclusivo, entre otras, el femenino genérico (que no está muy extendido en el entorno hispano), y al principio puede producir cierta extrañeza. Los traductores Carlos Valdés y Velia Recarey explican que lo mantienen ya que les ha parecido importante reflejarlo por la carga ideológica que transmite. Me parece acertado.

 

Otros libros de Yanis Varoufakis

 

Por Juan Alarcón y Marcel Solé

Financial Translator

The Great European Disaster BBC film

Will Europe descend into the apocalyptic future presented at the beginning of the film?

The Great European Disaster is a BBC fictional film that explores the hypothetical crisis facing the Europen Union. Directed by the Italian journalist and film-maker Annalisa Piras and the former director of The Economist Bill Emmot, the film doesn’t make a case against the EU, but it warns us about the risks and challenges that are threatening the countries and citizens of the Union.

The action takes place in the near future, when the archeologist Charles Granda explains to an eight years old girl the factors that  led to the collapse of the European Union, such as social inequalty, tax evasion, debt, deflation, xenophobia, austerity, the immense power of the status quo or identity challenges across the continent.

Following six different European individuals and their stories, the director shows the immense positives of a Union that has prevented major wars since the end of the Second World War, but also highlights that it is an organisation in need of major reform.





Links:

http://www.thegreateuropeandisastermovie.eu/

http://www.bbc.co.uk/programmes/b054v0v2

 

By Financial Translator

Toda la verdad sobre Grecia

El “problema” griego

Con este artículo pretendo hacer una descripción de lo que realmente ocurre en Grecia y explicar escuetamente lo que representa el rescate, las consecuencias de los programas de la Troika y decir algunas verdades sobre el recate que el público general desconoce. Muchas gracias.

Alexis Tsipras, en busca de la cuadratura del círculo

En 2005 estuve en Grecia. Un país precioso, cuna de la  filosofía, de la democracia, de la civilización occidental, con gente agradable, una cocina sana y deliciosa y un clima envidiable. La otra cara de la moneda era una economía poco diversificada, una corrupción demasiado arraigada y una evasión fiscal escandalosa. Esto sí: aquella gente vivía bien y feliz.

Hoy, en 2015, me entristece ver a los griegos sufrir, y los ciudadanos del sur de Europa empatizamos con los ciudadanos de la península helénica. En cierto modo -aunque hay enormes diferencias entre las economías de los países rescatados- nos vemos reflejados en ellos. Entendemos las esperanzas que despierta Syriza, con el carismático Alexis Tsipras, que por lo menos parece más honrado que sus predecesores. También sabemos que las políticas de austeridad son tramposas y, lejos de mejorar las economías de los países rescatados (como Portugal, Grecia, Irlanda y parcialmente España), en realidad, los está hundiendo en la miseria.

Ante la imposibilidad de financiarse con los bancos ni en los mercados, Grecia se ha mantenido precariamente a flote con el “rescate” de la Troika (que pagamos los contribuyentes europeos) a cambio de unas estrictas condiciones de austeridad… Pero ¿A quién beneficia realmente el rescate?

Grecia, con una economía poco diversificada, con poco valor añadido, y poco exportadora, unos niveles de corrupción tremendos, un déficit disparado, una evasión fiscal alarmante y una deuda galopante, ya no podía conseguir financiación  de los bancos, que ya no se fiaban un pelo de que pudiera devolver el dinero. Tampoco se podía financiar en los mercados.

Si la Troika (sobre todo con el dinero de los ciudadanos europeos) no hubiera acudido al rescate de Grecia, simple y llanamente el gasto público tendría que haberse reducido a su mínima expresión (esto significaría medidas de austeridad incluso más salvajes de lo que se ha visto hasta la fecha). Grecia se hubiera desplomado en una debacle sin precedentes, mucho mayor que la vivida hasta la fecha, que ya ha sido dramática. Pues, sin nada de dinero, desgraciadamente, poco o nada se puede hacer.

Dicho esto, hoy resulta evidente que una reestructuración de la deuda griega hubiera sido la mejor opción para sacar a flote a la economia griega. Una verdadera acción en pro del bienestar de los ciudadanos que hubiera ayudado a empezar de nuevo y a tener un futuro bueno para Grecia y bueno para Europa. Eso sí: con estrictas medidas anticorrupción y de transparencia y una guerra sin tregua a la evasión fiscal. Pero parece que a la Troika poco le importa lo que les pase a los ciudadanos griegos o a los trabajadores alemanes.

Me explico: este “rescate a Grecia” se presenta como un mal necesario ante los trabajadores alemanes, centenares de miles de ellos en situación precaria, diciendo que Grecia será “castigada” por sus imprudencias y malas prácticas. Pero a decir verdad, nadie ha rescatado a los ciudadanos griegos: aquí se ha rescatado a los bancos alemanes y franceses que durante años prestaron dinero a la “imprudente” economía griega. Es decir, lo que nadie cuenta a alemanes y franceses es que con su dinero y su futuro, respectivamente, se ha rescatado a unos bancos cuya política crediticia fue absolutamente temeraria durante muchos años.

La nefasta gestión de la Troika

La Troika, es el organismo formado por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. En el contexto de los rescates financieros de algunos países de la Unión Europea, impone la política financiera, con todo el impacto que supone en cuanto a justicia social, sanidad, educación etc. y con severos planes de austeridad que ahogan a dichos países. La Troika financiera, compuesta por organizaciones no democráticas, realiza la supervisión y aplicación sistemática de los llamados “programas de consolidación fiscal”.

Estos programas, que en gran medida han demostrado ser contraproducentes para el bienestar general de los países que sufren las erróneas -y esperemos que no malintencionadas- medidas económicas de la Troika, no sólo no han visto como éstas no han mejorado la competitividad del país, sino que en la mayoría de los casos las han sumido aún más en la miseria.

El plante de Syriza

Una vez concedido “el rescate” -con condiciones draconianas-, aparece un partido que dice: no sólo no vamos a cumplir con las condiciones que están asfixiando a mis conciudadanos, sino que vamos a hacer todo lo contrario (subir el salario mínimo, volver a contratar funcionarios…) Los electores, sin analizar mucho, se agarran a esta esperanza como a un clavo ardiendo y dicho partido consigue un triunfo histórico. Normal ¿No haríamos lo mismo nosotros ante una situación desesperada y, en muchos sentidos, injusta?

Pero en muchos países europeos. la percepción -errónea, aunque comprensible- del contribuyente que está pagando el rescate a Grecia, es que lo hace en detrimento de la aportación que pudiera hacer a su propio país. Así la Troika no parece tan diabólica ni Syriza tan celestial. Al fin y al cabo, lo que les están diciendo es: “cojo tu dinero, no cumplo tus condiciones (bajar los salarios, recortes en la administración y servicios públicos, controlar el déficit, poner fin a la evasión fiscal, moderar la contratación de funcionarios…), sino que haré lo contrario de lo pactado, y lo más seguro es que no te devuelva el dinero”.

Zona euro

Entonces, ¿que pasaría si se planteara en un referéndum la siguiente pregunta?:

¿Prefieres destinar 600 € de tu bolsillo al rescate de Grecia o  -por ejemplo- a la sanidad pública de tu país?

La verdad es que ya no está tan claro.  Hay mucho desconocimiento acerca de los mecanismos del rescate de Grecia (y de los bancos que han prestado dinero a Grecia), y podría extenderme en tecnicismos. Pero lo más importante es que este rescate lo hemos pagado entre todos, ha salvado a bancos alemanes y franceses y ha fomentado la enemistad, cuando no el odio, entre alemanes y griegos. La verdad es que se ha sacrificado a los griegos en pro de la estabilidad de los mercados financieros. No es dinero de los gobiernos, sino de los ciudadanos europeos (en España se calcula que ha costado unos 600€ por cabeza*).

* Como apunta un lector, también podría argumentarse, no sin cierta razón, que muchas obras tan faraónicas como deficitarias  (por ejemplo bastantes tramos del AVE) nos han costado más, que sin una gestión tan nefasta, habría para todos, y que en el fondo se trata de una cuestión ética (gracias por la aportación, Eduard).

¿El euro en jaque mate?

Con todo, Grecia tiene la posibilidad de buscar otros aliados (como Rusia o China) y hacer un jaque mate al euro si no le queda -o no le dejamos, según se mire- otro remedio.

Estamos pues, ante un juego de equilibrios de consecuencias impredecibles. Los acreedores quieren que Grecia cumpla las condiciones pactadas y devuelva todo lo que pueda. Muchos gobiernos están en período preelectoral y no pueden permitirse dar el mensaje de que la izquierda radical se ha salido con la suya, más que nada para que no cunda el ejemplo en otros países (el más evidente, Podemos, en España). Pero tampoco se pueden permitir poner la unión monetaria en peligro, porque podría ser el acabose.

…y finalmente ¿De quién es la culpa?

Construir una unión monetaria sin una unión fiscal fue un error de partida capital. Los desajustes económicos que se están produciendo entre países de la UE tienen su origen, en gran medida, en una unión chapucera, mal hecha.

Es esperanzador, después de la que ha caído, ver que ya existe la intención de sacar adelante una Unión Bancaria. En fin, más vale tarde que nunca.

Las políticas de austeridad de la Troika deberán ser seriamente analizadas y replanteadas. Sus resultados dejan mucho que desear. El objetivo siempre debe ser procurar la prosperidad de los países a los que afirma “rescatar”, procurando que no se hundan los mercados. Un difícil equilibrio que hasta ahora no ha conseguido lograr.

Con todo, Grecia tiene que hacer sus deberes: diversificar su economía, eliminar al máximo la corrupción imperante, ajustar su déficit, acabar con el fraude fiscal… Y crecer, pero no lo podrá hacer si la ahogamos. En cuanto a Syriza, cabe decir que es razonable esperar mejores resultados que los observados hasta la fecha en cuanto a la lucha contra la devastadora corrupción y la evasión fiscal*.

* La “Lista Lagarde”, procede de los documentos sustraídos hace cuatro años por el extrabajador del banco HSBC Hervé Falciani, contiene información sobre cuentas bancarias de ciudadanos de diversos países, muchos de ellos griegos.

Es posible que la mejor solución radique en llegar a un acuerdo que sea el menos malo posible para la UE pero especialmente bueno para Grecia (para que deje de ser un problema para el conjunto de la UE lo antes posible). Pura teoría de juegos.

Es importante no olvidar que en el espíritu de la Unión Europea debe estar poner las finanzas al servicio del bienestar de la mayoría de sus ciudadanos. Asfixiar a los ciudadanos de un país con la deuda y medidas de austeridad draconianas, sólo puede traer problemas para todo el conjunto.

Con todo, hay que asumir algo tremendo: esta deuda jamás se devolverá. Simplemente porque es impagable. Quizás ha llegado el momento de aplicar políticas nuevas, éticas e inteligentes y dejar de posponer el problema griego.

By financial translator

HAYEK vs KEYNES. Expansión y Recesión [VOSE]

Friedrich Hayek y John Maynard Keynes

Otro vídeo de la famosa serie Hayek vs Keynes. Esta vez nos explican la expansión y la recesión económica desde sus respectivos puntos de vista.  ¿Qué papel juegan los bancos centrales y el tipo de interés? ¿Mercados libres o regulados? ¿La economía se puede reducir a fórmulas matemáticas o ello pasa por alto el carácter irracional de los humanos y de los mercados? ¿En tiempos de crisis es mejor ahorrar o gastar dinero público para estimular la economía? Dos visiones prácticamente antagónicas a ritmo de rap.

Keynes vs Hayek: El choque que definió la economía modernaHayek   Keynes

 

Más personajes: Warren Buffet     Robert J. Shiller

Vocabulario sobre la crisis financiera español-inglés

Vocabulario sobre la crisis financiera I

Financial Crisis Vocabulary I

Rescate Bancario (Bank Bailout)

Un rescate financiero es el acto de prestar o dar capital financiero a una entidad (empresa, país o individuo) que se encuentra en peligro de bancarrota, para salvarlo de la quiebra, insolvencia, la liquidación o la ruina, o para permitir que una entidad quiebre sin desencadenar un contagio financiero. Los términos utilizados en inglés son rescue (de uso formal) o bailout (más coloquial y algo peyorativo). Como dijo Almunia el 2012: ”Lo de España es un ‘rescue’ o un ‘bailout’, tradúzcanlo como quieran”.
Durante la reciente crisis financiera ninguna cuestión ha suscitado más pasión que los rescates de las instituciones financieras (Bank bailouts) con dinero público. La justificación para los rescates ha sido la necesidad (pues son nodos de nuestro sistema financiero) y el miedo (si no lo hacemos, se puede hundir la economía).

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CDO (Collaterized Debt Obligation – Obligación de Deuda Garantizada)

Un producto financiero estructurado que combina activos de generación de flujo de efectivo y vuelve a empaquetar este conjunto de activos en diferentes tramos que se pueden vender a los inversores. Una obligación de deuda garantizada (CDO) se denomina así porque los activos que se agrupan – tales como hipotecas, bonos y préstamos – son esencialmente deuda que sirve como garantía para la CDO. Los tramos de un CDO varían considerablemente en su perfil de riesgo. Los tramos principales son relativamente más seguros (AAA) porque tienen prioridad sobre la garantía en caso de incumplimiento. Como resultado de ello, los tramos superiores de un CDO suelen tener una calificación crediticia superior y ofrecen tasas de descuento más bajas que los tramos subordinados, que ofrecen mayores tasas de descuento para compensar su mayor riesgo de impago.
A través de la ingeniería financiera se logró combinar múltiples B y convertir ciertas tajadas en AAA. Muchos se preguntan cómo la diversificación de las B las puede convertir en triple A.
Estos CDO fueron comprados por fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y bancas privadas de distintas partes del mundo entre 2005 y 2006. Nadie sabe a ciencia cierta qué hay dentro de un CDO, lo que llevó a congelar el mercado.
Producto financiero estructurado: Structured financial product Combinar (en el sentino de diversificar el riesgo): to pool Cash flow: Flujo de efectivo Tramo: Tranch Activo: Asset Hipoteca: Mortgage Bono: Bond Préstamo: Loan Calificación crediticia: Credit rating Tramo superior: Senior tranch Tramo subordinado: Junior tranch Riesgo de impago: Default risk

CDS (Credit Default Swap – Permuta de Incumplimiento Crediticio)

Un intercambio diseñado para transferir el riesgo de crédito de los productos de renta fija entre las partes. Un Credit Default Swap también conocida como contrato derivado de crédito o Permuta de Incumplimiento Crediticio, funciona de la siguiente manera: el comprador de la permuta realiza pagos al vendedor del swap hasta la fecha de vencimiento de un contrato. A cambio, el vendedor se compromete a saldar la deuda con terceros en caso de impago. Se podría decir que una CDS es una especie de seguro contra el impago. Así, un comprador de una CDS podría estar especulando sobre la posibilidad de que la tercera parte incurra en impago.

El comprador de una credit default swap recibe la protección del crédito, mientras que el vendedor del swap garantiza la calidad crediticia del instrumento de deuda. De este modo, el riesgo de impago se transfiere del titular del título de renta fija al vendedor de la permuta. Por ejemplo, el vendedor de la permuta dará al comprador de una credit default swap el derecho al valor nominal del contrato, si la tercera parte incurre en impago. Con la compra de una permuta, el comprador transfiere el riesgo de que un título de deuda no se pague.

Aunque una CDS se parece a una póliza de seguro, se diferencia de ella en que no se requiere que el comprador de la CDS sea el propietario del título (y por tanto haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda). Es decir, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero una CDS se hace sobre un bien que no es propiedad del que contrata la CDS. A este tipo de CDS se la denomina “desnuda” (naked), y viene a ser, en resumidas cuentas, una especie de apuesta. El Parlamento Europeo prohibió las CDS “desnudas” a partir del 1 de diciembre de 2011

Las CDS fueron unas de las grandes protagonistas de la crisis financiera que estalló el 2008 en Estados Unidos, cuando sacudieron al gigante AIG. En 2010 también se utilizaron como instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos países como Grecia.

Intercambio/Permuta: Swap   Renta fija: fixed income   Contrato derivado de crédito: credit derivative contract  Fecha de vencimiento: maturity date   Impago: default   Valor nominal: par value

Contracción del crédito (Credit crunch)

Se da cuando los bancos restringen el crédito (o lo conceden a unos intereses muy altos) ante una falta de liquidez del sistema financiero. Se trata de una situación económica en la que el capital de inversión es difícil de obtener. Los bancos y los inversores se vuelven cautelosos a la hora de prestar fondos a las empresas y particulares, lo que hace subir el precio de los productos de deuda para los prestatarios.
Las contracciones crediticias son generalmente consideradas como una extensión de las recesiones. Una crisis crediticia hace que sea casi imposible para las empresas y particulares pedir prestado porque los prestamistas temen posibles quiebras o impagos, lo que se traduce en tasas más altas. La consecuencia es una recesión prolongada (o recuperación más lenta), que se produce como resultado de la disminución de la oferta de crédito.
Contracción del crédito: Credit crunch Interés: Interest Prestamista: Lender Prestatario: Borrower

Euribor (Euro Interbank Offer Rate)

El EURIBOR se basa en los tipos de interés medios establecidos por un grupo de unos 50 bancos europeos para prestarse dinero entre sí. El vencimiento de los préstamos varía de una semana a un año y las tasas figuran entre las más importantes en el mercado monetario europeo.
Hay 15 tipos EURIBOR diferentes y los bancos que contribuyen al EURIBOR deben cumplir con estrictas normas de calificación, incluyendo una buena posición en el mercado. Son seleccionados a fin de asegurar que la diversidad del mercado monetario del euro esté muy representada. Como consecuencia, el EURIBOR se considerada una guía exacta de lo que está sucediendo en el mercado monetario. El banco cobrará este interés al usuario (cliente) añadiendo su propia ganancia, llamada diferencial.
Vencimiento: Maturity Tasa: rate Mercado monetario europeo: European money markey Diferencial: differential

traducción económica y financiera

Apalancamiento (Leverage)

Se entiende por apalancamiento:

A) El uso de varios instrumentos financieros o de capitales prestados para aumentar el potencial de rentabilidad de una inversión.
B) La cantidad de deuda destinada a financiar los activos de una empresa. Una empresa con bastante más deuda que activos se considera que está altamente apalancada.
Ejemplo:
Historically, leveraging had taken many different forms, and the current crisis had been marked by different variants, ranging from simple household indebtedness to the leverage embedded in complex financial products.
Históricamente, el apalancamiento ha adoptado muchas formas, y la actual crisis se ha caracterizado por diferentes variantes, del simple endeudamiento de los hogares al apalancamiento de los productos financieros complejos.



Prima de riesgo (Risk premium)

Hoy vamos a hablar de la famosa prima de riesgo (Risk premium), que en resumidas cuentas es la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro. El dinero que solicitan los países se conoce como deuda pública, y como todo préstamo, éste tiene unos intereses que se pagan según la fiabilidad del país. Si un Estado puede pagar sus préstamos sin apuros, tendrá menos intereses que uno que pueda tener dificultades. Cuando un país necesita dinero, debe pedirlo prestado (letras y bonos del tesoro) a los mercados. En Europa, el país de referencia es Alemania, por lo tanto, la prima de riesgo española es el interés que debe pagar España a los mercados para que compren su deuda en lugar de la alemana, ya que Alemania es el Estado que inspira mayor confianza. Se calcula a partir del bono a 10 años. Al interés del bono (por ejemplo,  español) se le resta el interés del bono alemán y la diferencia se convierte en puntos.
Interés: interest Deuda: debt Deuda pública: Public debt Préstamo: loan Letras y bonos del tesoro: Trasury bills and bonds

Recortes (Cut-back, haircut)

Desde el 2008, todos hemos oído hablar de los recortes: recortes en sanidad, en educación, en prestaciones sociales, en investigación, en ayuda humanitaria … Este término en inglés es conocido como cut-back. También hemos oído reiteradamente la palabra tijeretazo, en inglés, haircut, que viene a referirse, de modo más coloquial (aunque también lo vemos en la prensa escrita) a la misma idea de restricciones en partidas presupuestarias. Si hablamos de quita de la deuda, entonces en inglés se puede decir debt haircut, aunque es más habitual ver debt cancellation o incluso debt removal.

Aquí vemos la expresión cut-back en su contexto en un informe de la UNESCO:
While humanitarian relief organizations stretch their efforts and their budgets to meet basic needs, education is hardly ever adequately addressed and is often the first one targeted for cut-backs during times of crisis.

Pese a que las organizaciones de ayuda humanitaria están incrementando sus esfuerzos y sus presupuestos para cubrir las necesidades básicas, la educación casi nunca se aborda de manera adecuada, y por lo general es la primera en sufrir recortes presupuestarios en tiempos de crisis.
Aquí vemos la expresión en un titular de un artículo de 2012 de la revista Forbes:
Spain Forced to Impose haircuts on savers, private investors as part of bailout deal. España obligada a imponer tijeretazos a ahorradores y a inversores privados como parte del plan de rescate.

Recortes y tijeretazos (Cut-backs and haircuts) Quita de la deuda: debt cancellations, debt removal or debt haircut.

Alto Riesgo (Subprime)

Subprime  es el término inglés que designa un “alto riesgo”, y remite a una clasificación de los prestatarios con un mal historial de crédito. Los préstamos de alto riesgo tienen más riesgo de impago, y como tal, también llevará a mayores tasas de interés. Aproximadamente el 25% de la originación de hipotecas está clasificado como de alto riesgo.
A veces, algunos prestatarios pueden ser clasificados como subprime o de alto riesgo a pesar de tener un buen historial de crédito. La razón es que los prestatarios han optado por no proporcionar la verificación de los ingresos o de los activos en el proceso de solicitud del préstamo.
Términos relacionados:
Subprime meltdown: Crisis subprime
Subprime loan: Crédito de alto riesgo
Subprime market: Mercado de hipotecas de alto riesgo
Subprime mortgage: hipoteca de alto riesgo
Lender: Prestamista Borrower:Prestatario Credit risk: Riesgo de crédito Tasa de interés: interest rate  Credit history: Historial crediticio  Loan application process: Proceso de solicitud del préstamo

 

Volatilidad de un valor (Volatility)

La volatilidad (volatility) de un valor describe cuánto cambia un valor a lo largo del tiempo y a qué velocidad, por ejemplo el precio de una materia prima (commodity), de una divisa (currency) o de una acción (share). Así, durante el mes de julio del año 2010, Gamesa y Sacyr, fueron los valores más volátiles del Ibex 35.

 

Daily Tip – Corralito

La palabra corralito vuelve a sonar hoy con fuerza tras las dificultades financieras en las que primero Chipre y después Grecia se han visto envueltos. Pero de hecho es un fenómeno muy antiguo que tiene su precedente en las eufemísticamente denominadas vacaciones bancarias (Bank holiday) durante la gran depresión que sufrió Estados Unidos.

Corralito, palabra en castellano ya recogida en el Diccionario académico, se suele denominar del mismo modo (corralito) en la prensa anglosajona*. Sin embargo ha aparecido traducida al inglés en algunos textos como ring-fencebank freeze o deposit freeze. Pero lo más habitual es encontrarla en textos en inglés escrita en la lengua de Cervantes.

VER MÁS CONCEPTOS FINANCIEROS

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Traducción Financiera

Daily Tip: Subprime (alto riesgo)

Subprime, es el término inglés que designa un “alto riesgo”, y remite a una clasificación de los prestatarios con un mal historial de crédito. Los préstamos de alto riesgo tienen más riesgo de impago, y como tal, también llevará a mayores tasas de interés. Aproximadamente el 25% de la originación de hipotecas está clasificado como de alto riesgo.

A veces, algunos prestatarios pueden ser clasificados como subprime o de alto riesgo a pesar de tener un buen historial de crédito. La razón es que los prestatarios han optado por no proporcionar la verificación de los ingresos o de los activos en el proceso de solicitud del préstamo.

Términos relacionados:

Crisis subprime: Subprime meltdown

Subprime loan: Crédito de alto riesgo

Subprime market: Mercado de hipotecas de alto riesgo

Subprime mortgage: hipoteca de alto riesgo

Prestamista: Lender   Prestatario: borrower   Riesgo de crédito: credit risk   Tasa de interés: interest rate   Historial de crédito: credit history   Proceso de solicitud del préstamo: loan application process

 

Inglés financiero

Daily Tip: CDO (Collaterized Debt Obligation – Obligación de Deuda Garantizada)

CDO Collaterized Debt Obligation – Obligación de Deuda Garantizada

Un producto financiero estructurado que combina activos de generación de flujo de efectivo y vuelve a empaquetar este conjunto de activos en diferentes tramos que se pueden vender a los inversores. Una obligación de deuda garantizada (CDO) se denomina así porque los activos que se agrupan – tales como hipotecas, bonos y préstamos – son esencialmente deuda que sirve como garantía para la CDO. Los tramos de un CDO varían considerablemente en su perfil de riesgo. Los tramos principales son relativamente más seguros (AAA) porque tienen prioridad sobre la garantía en caso de incumplimiento. Como resultado de ello, los tramos superiores de un CDO suelen tener una calificación crediticia superior y ofrecen tasas de descuento más bajas que los tramos subordinados, que ofrecen mayores tasas de descuento para compensar su mayor riesgo de impago.

A través de la ingeniería financiera se logró combinar múltiples B y convertir ciertas tajadas en AAA. Muchos se preguntan cómo la diversificación de las B las puede convertir en triple A.

Estos CDO fueron comprados por fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y bancas privadas de distintas partes del mundo entre 2005 y 2006. Nadie sabe a ciencia cierta qué hay dentro de un CDO, lo que llevó a congelar el mercado de este instrumento.

Producto financiero estructurado: Structured financial product   Combinar (en el sentino de diversificar el riesgo): to pool   Cash flow: Flujo de efectivo   Tramo: Tranch   Activo: Asset   Hipoteca: Mortgage   Bono: Bond   Préstamo: Loan   Calificación crediticia: Credit rating   Tramo superior: Senior tranch  Tramo subordinado: Junior tranch   Riesgo de impago: Default risk

traducción económica y financiera

Hoy se cumplen 5 años de la hecatombe Lehman Brothers

Lehman Brothers

Si la comparamos con un desastre nuclear, la caída de Lehman Brothers fue lo más parecido a un accidente de nivel 7 (es decir, de la mayor magnitud). El 15 de septiembre de 2008 cayó la cuarta banca de inversión de EEUU. Una banca absolutamente contaminada de activos tóxicos como las subprime. Ello provocó un enorme tsunami financiero que culminó con la gran recesión que todavía hoy estamos sufriendo.

Los gobiernos americanos y europeos se vieron obligados a utilizar ingentes cantidades de dinero público para salvaguardar un sistema bancario ido que había incurrido en operaciones tan gigantescas como temerarias como consecuencia de una paulatina desregulación de los mercados.

EEUU tuvo una respuesta más rápida ante la crisis que la UE, con lo cual, su recuperación (en parte basada en medidas keynesianas) está siendo algo más rápida que en Europa.

Daily Tip: CDS (Credit Default Swap – Permuta de Incumplimiento Crediticio)

Un intercambio diseñado para transferir el riesgo de crédito de los productos de renta fija entre las partes. Una Credit Default Swap también conocida como contrato derivado de crédito o Permuta de Incumplimiento Crediticio, funciona de la siguiente manera: el comprador de la permuta realiza pagos al vendedor del swap hasta la fecha de vencimiento de un contrato. A cambio, el vendedor se compromete a saldar la deuda con terceros en caso de impago. Se podría decir que una CDS es una especie de seguro contra el impago. Así, un comprador de una CDS podría estar especulando sobre la posibilidad de que la tercera parte incurrirá en impago.

El comprador de una credit default swap recibe la protección del crédito, mientras que el vendedor del swap garantiza la calidad crediticia del instrumento de deuda. De este modo, el riesgo de impago se transfiere del titular del título de renta fija al vendedor de la permuta. Por ejemplo, el vendedor de la permuta dará al comprador de una credit default swap el derecho al valor nominal del contrato, si la tercera parte incurre en impago. Con la compra de una permuta, el comprador transfiere el riesgo de que un título de deuda no se pague.

Aunque una CDS se parece a una póliza de seguro, se diferencia de ella en que no se requiere que el comprador de la CDS sea el propietario del título (y por tanto haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda). Es decir, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero una CDS se hace sobre un bien que no es propiedad del que contrata la CDS. A este tipo de CDS se la denomina “desnuda” (naked), y viene a ser, en resumidas cuentas, una especie de apuesta. El Parlamento Europeo prohibió las CDS “desnudas” a partir del 1 de diciembre de 2011

Las CDS fueron unas de las grandes protagonistas en la crisis financiera que estalló el 2008 en Estados Unidos, cuando provocaron la caída del gigante AIG. En 2010 también se utilizaron como instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos países como Grecia.

Intercambio/Permuta: Swap   Renta fija: fixed income   Contrato derivado de crédito: credit derivative contract  Fecha de vencimiento: maturity date   Impago: default   Valor nominal: par value

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CDS

Daily Tip: Contracción del crédito (Credit crunch)

Contracción del crédito Credit crunch

Se da cuando los bancos restringen el crédito (o lo conceden a unos intereses muy altos) ante una falta de liquidez del sistema financiero. Se trata de una situación económica en la que el capital de inversión es difícil de obtener. Los bancos y los inversores se vuelven cautelosos a la hora de prestar fondos a las empresas y particulares, lo que hace subir el precio de los productos de deuda para los prestatarios.

credit crunch

Las contracciones crediticias  son generalmente consideradas como una extensión de las recesiones. Una crisis crediticia hace que sea casi imposible para las empresas y particulares pedir prestado porque los prestamistas temen posibles quiebras o impagos, lo que se traduce en tasas más altas. La consecuencia es una recesión prolongada (o recuperación más lenta), que se produce como resultado de la disminución de la oferta de crédito.

Ejemplos de traducción:

The credit crunch is hitting and hurting all of us, but I see a speck of light at the end of the tunnel.

La contracción del crédito nos está perjudicando y dañando a todos, pero veo un punto de luz al final del túnel.

The ensuing credit crunch further exacerbated the drop in manufacturing output and exports.

La consiguiente contracción del crédito exacerbó aún más la caída del producto manufacturado y de las exportaciones.

Contracción del crédito: Credit crunch     Interés: Interest      Prestamista: Lender    Prestatario: Borrower

traducción económica y financiera

By Financial Translator