Category Archives: Financial Terms

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Conceptos financieros: los cocos

Hoy es el turno de unos productos financieros raritos, que se est谩n convirtiendo en uno de los protagonistas de lo que podr铆a ser -esperemos que no- una nueva crisis financiera. Se trata de unos bonos convertibles denominados cocos, creados bajo la normativa Basilea III y que han sido emitidos en cantidades ingentes por muchos bancos y han sido codiciados por inversores institucionales y fondos muy agresivos.

驴Qu茅 son los cocos?

Los Cocos son bonos convertibles contingentes, es decir, un tipo de convertibles.聽Los bonos convertibles suelen ser聽bonos h铆bridos entre deuda y capital que pagan un inter茅s al inversor y, adem谩s, ofrecen聽la posibilidad de convertirse en acciones. En el caso de los cocos, esta conversi贸n est谩 sujeta a una serie de condiciones, que entre otras cosas implican que el inversor no tenga la facultad de convertirlos en acciones por su cuenta, como pasa con otros bonos convertibles.

coconut icon

Son muy apreciados por las entidades financieras porque les ofrecen una manera relativamente sencilla de mejorar la ratio de capital del banco,聽reduciendo el nivel de su deuda al convertirlos y aumentando su nivel de capital.

bonos convertibles cocos Deutsche bank

驴Qu茅 est谩 pasando?

El hecho de que聽el coloso Deutsche Bank haya perdido en una sola jornada un 10% de su cotizaci贸n,聽est谩 dando protagonismo a esta聽especie de bono convertible llamado coco (por su nombre en ingl茅s聽contingent convertible capital instrument) dirigido a grandes inversores institucionales. Pero los cocos del banco alem谩n est谩n perdiendo valor.

Estos bonos, emitidos por las entidades financieras para cubrir sus exigencias de capital adicional, han sido muy utilizados por el banco alem谩n durante las 煤ltimas d茅cadas. De hecho, los bancos europeos han colocado 90.000 millones de euros de deuda en forma de cocos.




隆Pero atenci贸n! Por lo que parece, los raritos聽cocos, son instrumentos perpetuos; vaya, que no tienen vencimiento, si bien es cierto que ofrecen una alta rentabilidad. Estos bonos se convierten en acciones en caso de que la entidad bancaria no pueda hacer frente a la deuda… Raz贸n por聽la cual muchos tenedores de cocos ven la posibilidad de conseguir, a un precio muy bajo, acciones de las entidades que los emiten (en este caso, grandes bancos), por lo tanto, son los primeros interesados en que dichas entidades no puedan hacer frente a sus obligaciones.

As铆, nos hallamos de nuevo ante un producto extra帽o, potencialmente da帽ino, que podr铆a compararse con las preferentes solo que no est谩n destinados a particulares sino a grandes inversores institucionales.

Crucemos los dedos y聽que no sea nada.

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Mergers and Acquisitions

M & A Mergers and Acquisitions

M&A聽represent an important part of聽corporate finance. Every day big investment banks arrange M&A transactions, and it means a lot of documents聽that聽must often be translated by specialized translators.

Mergers and acquisitions are both aspects of strategic management, corporate finance and management dealing with the buying, selling, dividing and combining of different companies and similar entities that can help an enterprise grow quickly, 聽In fact,聽mergers and takeovers (or acquisitions) are very similar corporate actions – they combine two previously separate firms into a single legal entity.

A merger takes place when two companies join together to form a new one (e.g. Walt Disney and Pixar or Exxon and Mobil, Facebook and WhatsApp…)

A takeover or acquisition takes place when a company buys another one (e.g. Daimler Benz and Crysler, Microsoft and Nokia…)

Proz webinar Financial Translation

So a聽takeover is the purchase of a company. A takeover is different from a merger, which occurs when the purchaser and the target both cease to exist and instead form a new, combined company.

M&A can be also defined as a type of restructuring in that they result in some entity reorganization with the aim to provide growth or positive value. Consolidation of an industry or sector occurs when widespread M&A activity concentrates the resources of many small companies into a few larger ones, such as occurred with the automotive industry between 1910 and 1940.

Mergesrs and Acquisitions in Spanish: Fusiones y Adquisiciones

Mergers and Acquisitions in French: Fusions-acquisitions

 

Rating agencies

What is a rating agency?

The companies, countries or regions issuing bonds, known as the issuers (borrowers), are given a credit rating by credit agencies, such as Standard and Poor’s, Moody’s and Fitch. So they are somehow graded, or rated according to its solvency or the risk that the borrower will default.

Rating agency in Spanish: Agencia de calificaci贸n

Rating agency in French: Agence de notation

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Asset Management

Asset Management

Asset management, a term commonly used in the financial world,聽involvesany system that monitors and keeps things of value in an entity or group, whether they are tangible assets聽(such as machinery, gold, buildings or land), intangible assets (such as patents, trademarks, human capital, intellectual property or goodwill) or financial assets (such as stocks or bonds, which can be traded on financial markets).

Asset Management refers to聽the balancing of costs, opportunities and risks against the desired performance of assets, to achieve the organizational objectives. It usualy聽describes people (for example fund managers) and companies (for instance, firms that manage the assets of a pension fund) that manage investments on behalf of others.

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Asset Management in Spanish: Gesti贸n de Activos

Asset Management in French: Gestion d’Actifs

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How the Stock Exchange works

Stock exchange explained

A stock exchange is an exchange or stock market where stock brokers and traders can buy and/or sell stocks (also called shares), bonds, and other securities. Stock exchanges may also provide facilities for issue and redemption of securities and other financial instruments, and capital events including the payment of income and dividends. Securities traded on a stock exchange include stock issued by listed companies (or quoted companies), unit trusts, derivatives, pooled investment products and bonds. Stock exchanges often function as “continuous auction” markets, with buyers and sellers consummating transactions at a central location, such as the floor of the exchange.

 

Traducci贸n financiera

Traducci贸n de Corralito

Daily Tip – Corralito

La palabra corralito vuelve a sonar hoy con fuerza tras las dificultades financieras en las que primero Chipre y despu茅s Grecia se han visto envueltos. Pero de hecho es un fen贸meno muy antiguo que tiene su precedente en las eufem铆sticamente denominadas聽vacaciones bancarias聽(Bank holiday) durante la gran depresi贸n que sufri贸 Estados Unidos.

Corralito, palabra en castellano ya recogida en el Diccionario acad茅mico, se suele denominar del mismo modo (corralito) en la prensa anglosajona*.聽Sin embargo ha aparecido traducida al ingl茅s en algunos textos como ring-fence,聽bank freeze o deposit freeze. Pero lo m谩s habitual es encontrarla en textos en ingl茅s escrita en la lengua de Cervantes.

Pues bien, 茅ste聽fue el nombre informal para referirse a las medidas econ贸micas adoptadas en Argentina a finales de 2001 por el ministro de econom铆a , Domingo Cavallo, con el fin de detener una huida de capitales (capital flight) y un p谩nico bancario (bank run)聽.

El periodista Antonio Laje fue el primero en utilizar este t茅rmino para referirse a las restricciones a聽la libre disposici贸n de dinero en efectivo de plazos fijos (fixed-term), cuentas corrientes (current accounts) y cajas de ahorros (savings banks) impuesta por el gobierno.

Dejando al margen la acepci贸n financiera del t茅rmino, de todos es sabido que corralito tambi茅n es el diminutivo de corral, un sitio cerrado y descubierto donde generalmente se guarda el ganado o los animales dom茅sticos. En este sentido en ingl茅s corral es pen, fence o farmyard.

ingles-financiero-traduccion-financiera

*聽The corralito risk (The Economist)

What’s the Greek for Corralito? (The New York Times)

VER M脕S CONCEPTOS FINANCIEROS


By Financial Translator 聽路 聽Traductor Financiero

Financiaci贸n mezzanine – Mezzanine financing

Daily Tip: Financiaci贸n mezzanine – Mezzanine financing

La financiaci贸n mezzanine (mezzanine financing) se refiere a los valores que se clasifican entre las acciones y los bonos. A menudo se utilizan en las compras apalancadas y para acelerar la expansi贸n del negocio.

Este tipo de financiaci贸n聽se encuentra en un lugar intermedio entre la deuda y el capital y de alg煤n modo聽complementa a la deuda cubriendo el espacio que los bancos no alcanzan. Al mismo tiempo, permite minimizar el capital invertido por los accionistas, de modo que se optimiza la rentabilidad por la menor diluci贸n del capital (el mismo valor se reparte entre menos capital).

Es un instrumento flexible que incorpora聽el pago de intereses capitalizables a vencimiento, cupones peri贸dicos, y participaci贸n en la revalorizaci贸n del capital.

La deuda mezzanine puede adoptar diferentes formas para聽adaptarse a las necesidades espec铆ficas de las empresas en las que se invierte:

  • Deuda mezzanine con warrants
  • Deuda mezzanine sin warrants
  • Instrumentos cup贸n cero
  • Pr茅stamos participativos
  • Pr茅stamos convertibles
  • Acciones preferentes

Art铆culos recomendados:

By Financial Translator

 

A favor de la reestructuraci贸n de la deuda

Daily Tip: Reestructuraci贸n de la deuda – Debt restructuring

Hoy hablaremos de un tema que parece ser tab煤 pero que tarde o temprano deberemos afrontar: 驴Hay que pagar toda la deuda espa帽ola y sumir a la zona euro y a sus ciudadanos en un estancamiento sin fin o nos decidimos a ser valientes y la reestructuramos? En este art铆culo vamos a hablar del tema.

Reestructurar o ahogarse

Hay que decirlo alto y claro: la deuda p煤blica y privada de Espa帽a es, simplemente, insostenible… 聽Y sigue creciendo. Ya va siendo hora de coger el toro por los cuernos y dejar de esconder el problema bajo la alfombra.

Pero que no cunda el p谩nico. La reestructuraci贸n de la deuda es algo que se ha hecho m谩s de 600 veces en el 煤ltimo siglo. Tampoco聽es un concepto necesariamente de izquierdas. Por ejemplo, EEUU la utiliz贸 a su favor en 2003 (administraci贸n Bush) tras la toma de Irak para聽no contraer las elevadas deudas (considerada entonces “deuda odiosa”, v茅ase abajo) que el pa铆s ten铆a con Francia y Alemania. En 1952 el 50% de la deuda alemana fue condonada por los pa铆ses europeos. Era necesario que Alemania pudiera prosperar econ贸micamente y no se quedara sumida en la miseria y en la deuda.

Es cierto que es un proceso que entra帽a riesgos: hoy en d铆a la econom铆a y las finanzas est谩n muy interrelacionadas, y un fondo de pensiones puede tener parte de su capital invertido en deuda p煤blica espa帽ola, con lo que habr铆a que calibrar聽muy bien las consecuencias de dicha reestructuraci贸n, aunque siempre pensando en el bien com煤n, que al fin y al cabo beneficia a todos.

驴Pero es deuda leg铆tima u “odiosa”?

La deuda odiosa consiste en alegar el impago de la deuda externa -o de parte de ella- de un pa铆s ya que ha sido pactada a mala fe y en contra de los intereses p煤blicos.

Aqu铆 deber铆amos auditar la deuda de nuestro pa铆s y, con criterios objetivos, decidir si es una deuda leg铆tima o si “hay gato encerrado” o elementos opacos. Entonces sentarse con los acreedores, y hablar. Al fin y al cabo, Europa necesita que Espa帽a tenga una econom铆a sana. Tambi茅n, la primera obligaci贸n de todo buen representante pol铆tico, deber铆a ser velar por el bienestar de los ciudadanos.

No es una idea extremista. Es muy sensata teniendo en cuenta las circunstancias. Incluso Wolfgang M眉nchau, periodista聽de referencia del Financial Times, ha sorprendido a todos con un art铆culo defendiendo dicha reestructuraci贸n. Recomiendo encarecidamente su lectura. Aqu铆 ten茅is el enlace:

Art铆culo de Wolfgang M眉nchau en Financial Times

Glossary

Reestructuraci贸n de la deuda: Debt restructuring Deuda odiosa: 聽Odious debt 聽Condonar la deuda: 聽Cancel the debt 聽Deuda externa: External debt, 聽Foreign debt 聽Impago: Default 聽Acreedor: 聽creditor

By Financial translator

Moneda social – Social currency

Daily Tip: Moneda social, Social currency

Una moneda social es una herramienta generada y utilizada por colectivos, comunidades y particulares para facilitar los intercambios de productos, servicios, y conocimientos.

El t茅rmino tambi茅n puede ser entendido como la totalidad de los recursos reales y potenciales que se derivan de la presencia en las redes sociales y las comunidades , ya sean digitales o f铆sicas. El concepto tiene su origen en la teor铆a del capital social, de Pierre Bourdieu y pretende aumentar el聽sentimiento de comunidad, as铆 como la concesi贸n de acceso a la informaci贸n y al conocimiento. Funciona como un medio de cambio no especulativo y no como un dep贸sito de valor.聽Bernard Lietaer define la moneda social como 鈥Un acuerdo dentro de una comunidad de usar algo como medio de intercambio鈥.

Este tipo de moneda no depende de un banco central, y de momento no pretende reemplazar a las monedas de curso legal m谩s oficiales (euro, d贸lar, peso…). En su 谩nimo est谩 dar la oportunidad a los ciudadanos de tener sus necesidades b谩sicas cubiertas, lograr una econom铆a sostenible聽no especulativa, una mayor cohesi贸n social y a menudo la conservaci贸n del medio ambiente.

Suelen ser sistemas comunitarios de vecindad basados en la confianza rec铆proca. En contextos de crisis econ贸mica han demostrado ser un medio eficaz para dar cobertura a personas que se encuentran en exclusi贸n social o en peligro de caer en ella.

Parad贸jicamente, el hecho de que s贸lo exista una moneda de curso legal, sin otras alternativas, puede ser un factor de inestabilidad, ya que nada asegura que las autoridades responsables de su emisi贸n y gesti贸n implementen una buena pol铆tica monetaria. Por lo tanto, en caso de que dichas pol铆ticas no favorezcan la cohesi贸n social, no existe otra opci贸n.

Cuando esta moneda cuenta con un respaldo institucional su implementaci贸n suele funcionar muy bien. En este sentido en 2017 se quiere lanzar una moneda social en Santa Coloma de Gramanet (provincia de Barcelona). La ciudad condal tambi茅n est谩 barajando esta posibilidad.

Noticia el Peri贸dico: Santa Coloma tendr谩 su propia moneda digital el a帽o que viene

Noticia el Pa铆s: Barcelona contar谩 con una moneda social propia pese al recelo del banco de Espa帽a

鉃 Glosario 路 Glossary

Moneda social: Social currency 聽No especulativo: Non-speculative Banco central: Central bank 聽Curso legal: Legal tender 聽Econom铆a sostenible: Sustainable economy 聽Cohesi贸n social: Social cohesion Exclusi贸n social: Social exclusion

Noticia Washington Post:聽In Spain, financial crisis feeds expansion of a parallel, euro-free economy (Financial Times)

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