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Vocabulario sobre la crisis financiera español-inglés

Vocabulario sobre la crisis financiera I

Financial Crisis Vocabulary I

Rescate Bancario (Bank Bailout)

Un rescate financiero es el acto de prestar o dar capital financiero a una entidad (empresa, país o individuo) que se encuentra en peligro de bancarrota, para salvarlo de la quiebra, insolvencia, la liquidación o la ruina, o para permitir que una entidad quiebre sin desencadenar un contagio financiero. Los términos utilizados en inglés son rescue (de uso formal) o bailout (más coloquial y algo peyorativo). Como dijo Almunia el 2012: ”Lo de España es un ‘rescue’ o un ‘bailout’, tradúzcanlo como quieran”.
Durante la reciente crisis financiera ninguna cuestión ha suscitado más pasión que los rescates de las instituciones financieras (Bank bailouts) con dinero público. La justificación para los rescates ha sido la necesidad (pues son nodos de nuestro sistema financiero) y el miedo (si no lo hacemos, se puede hundir la economía).

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CDO (Collaterized Debt Obligation – Obligación de Deuda Garantizada)

Un producto financiero estructurado que combina activos de generación de flujo de efectivo y vuelve a empaquetar este conjunto de activos en diferentes tramos que se pueden vender a los inversores. Una obligación de deuda garantizada (CDO) se denomina así porque los activos que se agrupan – tales como hipotecas, bonos y préstamos – son esencialmente deuda que sirve como garantía para la CDO. Los tramos de un CDO varían considerablemente en su perfil de riesgo. Los tramos principales son relativamente más seguros (AAA) porque tienen prioridad sobre la garantía en caso de incumplimiento. Como resultado de ello, los tramos superiores de un CDO suelen tener una calificación crediticia superior y ofrecen tasas de descuento más bajas que los tramos subordinados, que ofrecen mayores tasas de descuento para compensar su mayor riesgo de impago.
A través de la ingeniería financiera se logró combinar múltiples B y convertir ciertas tajadas en AAA. Muchos se preguntan cómo la diversificación de las B las puede convertir en triple A.
Estos CDO fueron comprados por fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y bancas privadas de distintas partes del mundo entre 2005 y 2006. Nadie sabe a ciencia cierta qué hay dentro de un CDO, lo que llevó a congelar el mercado.
Producto financiero estructurado: Structured financial product Combinar (en el sentino de diversificar el riesgo): to pool Cash flow: Flujo de efectivo Tramo: Tranch Activo: Asset Hipoteca: Mortgage Bono: Bond Préstamo: Loan Calificación crediticia: Credit rating Tramo superior: Senior tranch Tramo subordinado: Junior tranch Riesgo de impago: Default risk

CDS (Credit Default Swap – Permuta de Incumplimiento Crediticio)

Un intercambio diseñado para transferir el riesgo de crédito de los productos de renta fija entre las partes. Un Credit Default Swap también conocida como contrato derivado de crédito o Permuta de Incumplimiento Crediticio, funciona de la siguiente manera: el comprador de la permuta realiza pagos al vendedor del swap hasta la fecha de vencimiento de un contrato. A cambio, el vendedor se compromete a saldar la deuda con terceros en caso de impago. Se podría decir que una CDS es una especie de seguro contra el impago. Así, un comprador de una CDS podría estar especulando sobre la posibilidad de que la tercera parte incurra en impago.

El comprador de una credit default swap recibe la protección del crédito, mientras que el vendedor del swap garantiza la calidad crediticia del instrumento de deuda. De este modo, el riesgo de impago se transfiere del titular del título de renta fija al vendedor de la permuta. Por ejemplo, el vendedor de la permuta dará al comprador de una credit default swap el derecho al valor nominal del contrato, si la tercera parte incurre en impago. Con la compra de una permuta, el comprador transfiere el riesgo de que un título de deuda no se pague.

Aunque una CDS se parece a una póliza de seguro, se diferencia de ella en que no se requiere que el comprador de la CDS sea el propietario del título (y por tanto haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda). Es decir, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero una CDS se hace sobre un bien que no es propiedad del que contrata la CDS. A este tipo de CDS se la denomina “desnuda” (naked), y viene a ser, en resumidas cuentas, una especie de apuesta. El Parlamento Europeo prohibió las CDS “desnudas” a partir del 1 de diciembre de 2011

Las CDS fueron unas de las grandes protagonistas de la crisis financiera que estalló el 2008 en Estados Unidos, cuando sacudieron al gigante AIG. En 2010 también se utilizaron como instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos países como Grecia.

Intercambio/Permuta: Swap   Renta fija: fixed income   Contrato derivado de crédito: credit derivative contract  Fecha de vencimiento: maturity date   Impago: default   Valor nominal: par value

Contracción del crédito (Credit crunch)

Se da cuando los bancos restringen el crédito (o lo conceden a unos intereses muy altos) ante una falta de liquidez del sistema financiero. Se trata de una situación económica en la que el capital de inversión es difícil de obtener. Los bancos y los inversores se vuelven cautelosos a la hora de prestar fondos a las empresas y particulares, lo que hace subir el precio de los productos de deuda para los prestatarios.
Las contracciones crediticias son generalmente consideradas como una extensión de las recesiones. Una crisis crediticia hace que sea casi imposible para las empresas y particulares pedir prestado porque los prestamistas temen posibles quiebras o impagos, lo que se traduce en tasas más altas. La consecuencia es una recesión prolongada (o recuperación más lenta), que se produce como resultado de la disminución de la oferta de crédito.
Contracción del crédito: Credit crunch Interés: Interest Prestamista: Lender Prestatario: Borrower

Euribor (Euro Interbank Offer Rate)

El EURIBOR se basa en los tipos de interés medios establecidos por un grupo de unos 50 bancos europeos para prestarse dinero entre sí. El vencimiento de los préstamos varía de una semana a un año y las tasas figuran entre las más importantes en el mercado monetario europeo.
Hay 15 tipos EURIBOR diferentes y los bancos que contribuyen al EURIBOR deben cumplir con estrictas normas de calificación, incluyendo una buena posición en el mercado. Son seleccionados a fin de asegurar que la diversidad del mercado monetario del euro esté muy representada. Como consecuencia, el EURIBOR se considerada una guía exacta de lo que está sucediendo en el mercado monetario. El banco cobrará este interés al usuario (cliente) añadiendo su propia ganancia, llamada diferencial.
Vencimiento: Maturity Tasa: rate Mercado monetario europeo: European money markey Diferencial: differential

traducción económica y financiera

Apalancamiento (Leverage)

Se entiende por apalancamiento:

A) El uso de varios instrumentos financieros o de capitales prestados para aumentar el potencial de rentabilidad de una inversión.
B) La cantidad de deuda destinada a financiar los activos de una empresa. Una empresa con bastante más deuda que activos se considera que está altamente apalancada.
Ejemplo:
Historically, leveraging had taken many different forms, and the current crisis had been marked by different variants, ranging from simple household indebtedness to the leverage embedded in complex financial products.
Históricamente, el apalancamiento ha adoptado muchas formas, y la actual crisis se ha caracterizado por diferentes variantes, del simple endeudamiento de los hogares al apalancamiento de los productos financieros complejos.



Prima de riesgo (Risk premium)

Hoy vamos a hablar de la famosa prima de riesgo (Risk premium), que en resumidas cuentas es la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro. El dinero que solicitan los países se conoce como deuda pública, y como todo préstamo, éste tiene unos intereses que se pagan según la fiabilidad del país. Si un Estado puede pagar sus préstamos sin apuros, tendrá menos intereses que uno que pueda tener dificultades. Cuando un país necesita dinero, debe pedirlo prestado (letras y bonos del tesoro) a los mercados. En Europa, el país de referencia es Alemania, por lo tanto, la prima de riesgo española es el interés que debe pagar España a los mercados para que compren su deuda en lugar de la alemana, ya que Alemania es el Estado que inspira mayor confianza. Se calcula a partir del bono a 10 años. Al interés del bono (por ejemplo,  español) se le resta el interés del bono alemán y la diferencia se convierte en puntos.
Interés: interest Deuda: debt Deuda pública: Public debt Préstamo: loan Letras y bonos del tesoro: Trasury bills and bonds

Recortes (Cut-back, haircut)

Desde el 2008, todos hemos oído hablar de los recortes: recortes en sanidad, en educación, en prestaciones sociales, en investigación, en ayuda humanitaria … Este término en inglés es conocido como cut-back. También hemos oído reiteradamente la palabra tijeretazo, en inglés, haircut, que viene a referirse, de modo más coloquial (aunque también lo vemos en la prensa escrita) a la misma idea de restricciones en partidas presupuestarias. Si hablamos de quita de la deuda, entonces en inglés se puede decir debt haircut, aunque es más habitual ver debt cancellation o incluso debt removal.

Aquí vemos la expresión cut-back en su contexto en un informe de la UNESCO:
While humanitarian relief organizations stretch their efforts and their budgets to meet basic needs, education is hardly ever adequately addressed and is often the first one targeted for cut-backs during times of crisis.

Pese a que las organizaciones de ayuda humanitaria están incrementando sus esfuerzos y sus presupuestos para cubrir las necesidades básicas, la educación casi nunca se aborda de manera adecuada, y por lo general es la primera en sufrir recortes presupuestarios en tiempos de crisis.
Aquí vemos la expresión en un titular de un artículo de 2012 de la revista Forbes:
Spain Forced to Impose haircuts on savers, private investors as part of bailout deal. España obligada a imponer tijeretazos a ahorradores y a inversores privados como parte del plan de rescate.

Recortes y tijeretazos (Cut-backs and haircuts) Quita de la deuda: debt cancellations, debt removal or debt haircut.

Alto Riesgo (Subprime)

Subprime  es el término inglés que designa un “alto riesgo”, y remite a una clasificación de los prestatarios con un mal historial de crédito. Los préstamos de alto riesgo tienen más riesgo de impago, y como tal, también llevará a mayores tasas de interés. Aproximadamente el 25% de la originación de hipotecas está clasificado como de alto riesgo.
A veces, algunos prestatarios pueden ser clasificados como subprime o de alto riesgo a pesar de tener un buen historial de crédito. La razón es que los prestatarios han optado por no proporcionar la verificación de los ingresos o de los activos en el proceso de solicitud del préstamo.
Términos relacionados:
Subprime meltdown: Crisis subprime
Subprime loan: Crédito de alto riesgo
Subprime market: Mercado de hipotecas de alto riesgo
Subprime mortgage: hipoteca de alto riesgo
Lender: Prestamista Borrower:Prestatario Credit risk: Riesgo de crédito Tasa de interés: interest rate  Credit history: Historial crediticio  Loan application process: Proceso de solicitud del préstamo

 

Volatilidad de un valor (Volatility)

La volatilidad (volatility) de un valor describe cuánto cambia un valor a lo largo del tiempo y a qué velocidad, por ejemplo el precio de una materia prima (commodity), de una divisa (currency) o de una acción (share). Así, durante el mes de julio del año 2010, Gamesa y Sacyr, fueron los valores más volátiles del Ibex 35.

 

Daily Tip – Corralito

La palabra corralito vuelve a sonar hoy con fuerza tras las dificultades financieras en las que primero Chipre y después Grecia se han visto envueltos. Pero de hecho es un fenómeno muy antiguo que tiene su precedente en las eufemísticamente denominadas vacaciones bancarias (Bank holiday) durante la gran depresión que sufrió Estados Unidos.

Corralito, palabra en castellano ya recogida en el Diccionario académico, se suele denominar del mismo modo (corralito) en la prensa anglosajona*. Sin embargo ha aparecido traducida al inglés en algunos textos como ring-fencebank freeze o deposit freeze. Pero lo más habitual es encontrarla en textos en inglés escrita en la lengua de Cervantes.

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By Financial translator

Traducción Financiera

Hoy se cumplen 5 años de la hecatombe Lehman Brothers

Lehman Brothers

Si la comparamos con un desastre nuclear, la caída de Lehman Brothers fue lo más parecido a un accidente de nivel 7 (es decir, de la mayor magnitud). El 15 de septiembre de 2008 cayó la cuarta banca de inversión de EEUU. Una banca absolutamente contaminada de activos tóxicos como las subprime. Ello provocó un enorme tsunami financiero que culminó con la gran recesión que todavía hoy estamos sufriendo.

Los gobiernos americanos y europeos se vieron obligados a utilizar ingentes cantidades de dinero público para salvaguardar un sistema bancario ido que había incurrido en operaciones tan gigantescas como temerarias como consecuencia de una paulatina desregulación de los mercados.

EEUU tuvo una respuesta más rápida ante la crisis que la UE, con lo cual, su recuperación (en parte basada en medidas keynesianas) está siendo algo más rápida que en Europa.

Problemas con la traducción simultánea durante la presentación de las candidaturas a los Juegos Olímpicos 2020

Las presentaciones de las candidaturas olímpicas a los Juegos Olímpicos (JJOO) de 2020 en Buenos Aires estuvieron condicionadas por los problemas técnicos relacionados con el sistema de audio y de traducciones simultáneas en el momento en el que le tocaba el turno de preguntas a los miembros del Comité Olímpico Internacional (COI).

Los problemas empezaron después de que Estambul, la primera en hablar, concluyera su exposición. El presidente del COI, Jacques Rogge, tuvo que utilizar un micrófono de mano para poder invitar a sus colegas a hablar, al igual que el Príncipe Alberto de Mónaco (que fue el primero en preguntar) y el resto de miembros presentes en el acto.

A Tokio también le sucedió algo parecido, especialmente con los traductores simultáneos. En una de las respuestas, realizada en japonés, Rogge tuvo que parar la intervención para pedir que se solucionaran los problemas que obstaculizaban la traducción de esta intervención.

Varias fuentes consideran que las condiciones meteorológicas adversas fueron la causa de estos problemas técnicos.

La salvación del capitalismo

El capitalismo se encuentra en una encrucijada histórica. ¿Se trata de un sistema económico destructivo o del primer sistema capaz de autoregenerarse? ¿Nos encontramos ante un capitalismo salvaje o ante una paulatina e incesante degeneración de éste para convertirse en un oligopolio de grandes corporaciones? ¿Existe alguna alternativa tras el fracaso del comunismo?

Es curioso constatar como las democracias liberales son las que más leyes antimonopolio y antioligopolio han generado. Esto tiene su lógica, pues el capitalismo debería fomentar que un individuo, mediante sus conocimientos, talento y/o su trabajo, pueda prosperar económicamente en la sociedad. Ello, se creía, incluso repercutiría en un bien común y en hacer más ricas las naciones. El capitalismo estimularía la actividad económica y los ciudadanos tendrían acceso a bienes de consumo (cada vez mejores y más asequibles) de otro modo imposibles de obtener.

No obstante, vemos como la progresiva concentración del poder económico en manos de unos pocos, no tiene mucho que ver con las ideas liberales de antaño. El trabajo, el talento y/o los conocimientos, dieron lugar a los mercados secundarios, OPAs hostiles, grandes fusiones…

También hemos asistido al rescate de bancos y otras entidades financieras con dinero público, hecho de por sí totalmente contrario a la idea postulada por los mismos que han tomado estas medidas intervencionistas, los abanderados del laissez faire, laissez passer.

La caja de pandora la abrió Bill Clinton el 12 de noviembre de 1999 revocando la ley Glass-Steagall. Esta ley se aprobó tras el crac de 1929 para separar la banca comercial y la banca de inversión. Este hecho es absolutamente clave para entender el colapso financiero de 2008. A partir de aquí se desregularizaron los mercados de un modo salvaje, se invirtieron millones de dólares (y de euros) de ahorradores en productos financieros meramente especulativos sin ninguna base en la economía real… Fue como poner el lobo a vigilar las ovejas.

Según Karl Marx, todo sistema económico lleva consigo el germen de su autodestrucción. Quizás en cuanto al comunismo ese germen fue la corrupción y la ineficiencia. En cuanto al capitalismo quizás ese germen sea la corrupción de sus propios principios fundacionales. Pero también está calando la idea de que el capitalismo es el primer sistema que avanza a base de crisis. Es probable que, con la actual crisis económica, la mayoría de damnificados lo que detestan en realidad no sea el capitalismo en sí, sino en lo que éste se ha convertido.

Con todo, si salvamos lo mejor del capitalismo: el fomento del talento, del trabajo, de los conocimientos, de la investigación, la iniciativa… y lo sometemos de una vez por todas a una estrecha -e irrevocable- regulación, es más que probable que el sistema tenga un buen futuro, especialmente si centramos parte de estos esfuerzos en la generación de energías renovables, en cuidar el medio ambiente y en redistribuir la riqueza de modo que todos tengan cubiertas, como mínimo, sus necesidades básicas (o desde una lógica más capitalista, de modo que existan más consumidores potenciales); protegiendo también el legítimo derecho de quien mediante su esfuerzo o talento aspire a alcanzar unas buenas condiciones de vida si ello no es en menoscabo del resto de los ciudadanos. Esto se consigue mediante voluntad política, órganos reguladores, leyes en este sentido y una auténtica separación de poderes.

El capitalismo se puede salvar dando la vuelta a la tortilla, invirtiendo esta lógica nociva.

El tesoro público español coloca 4.000 millones en bonos a 5 y 10 años

Tal y como están las cosas en los mercados, no deja de llamar la atención que la demanda superara por más del doble a la oferta, incluso con un interés marginal más bajo (4,503%). La prima de riesgo está en uno de los puntos más bajos del año (250 puntos).

Se prevé que a partir de ahora se reduzca un 30% el volumen de emisión mensual, lo cual suele conllevar efectos positivos en el mercado de deuda pública.

Tesoro público: Public treasury Bono: Bond   Bonos a 5 años: 5-year bond   Bonos a 10 años:10-year bond   Interés marginal: marginal interest   Prima de riesgo: Risk Premium  Deuda pública: Bond market

 

Curso de Traducción Financiera

Microsoft compra Nokia y dispara sus acciones

La noticia ha disparado las acciones de la empresa que llegó a liderar la fabricación de móviles, y han subido más de un 40% en la apertura de la Bolsa de Helsinki.

El cierre de la operación, que tiene que pasar por el proceso de aprobación de los reguladores estatales y los accionistas, se prevé que concluya en 2014. Microsoft adquiere Nokia por 5.440 millones de euros.

Apenas hace un mes, Nokia adquirió la participación del 50% en la alemana Siemens por 1.700 millones de euros. La compañía pasó a llamrse entonces Nokia Solutions and Networks.

Comunicado oficial de Microsoft:

REDMOND, Washington and ESPOO, Finland – Sept. 3, 2013 – Microsoft Corporation and Nokia Corporation today announced that the Boards of Directors for both companies have decided to enter into a transaction whereby Microsoft will purchase substantially all of Nokia’s Devices & Services business, license Nokia’s patents, and license and use Nokia’s mapping services.

Leer comunicado completo en la web oficial de Microsoft: http://www.microsoft.com/en-us/news/press/2013/Sep13/09-02AnnouncementPR.aspx

Web de la bolsa de Helsinki: http://www.nasdaqomx.com/

 

La mayor suspensión de pagos de la historia de España

En 2008 Martinsa Fadesa se convirtió en la primera inmobiliaria española cotizada en solicitar el concurso de acreedores, protagonizando la mayor suspensión de pagos de la historia española.

  • Deuda total: 6.905 millones de euros.
  • Deuda con entidades financieras: 5.202 millones de euros (3r Trimestre 2010)

Principales acreedores de Martinsa Fadesa

Sus principales acreedores fueron entidades financieras españolas:

Entidad Deuda (millones)
Caja Madrid 1.000
La Caixa 700
Banco Popular 400
Caixa Galicia 314
Caixa Catalunya 300
Bancaja 230
BBVA 225
Banco Santander 175
CAM 150
Unicaja 100
Ibercaja 100

Acreedor: creditor  Concurso de acreedores: Arrangement with creditors    Suspensión de pagos:  Suspension of payment

Vídeo cómico sobre la crisis. Bird and Fortune – Subprime Crisis

El humor inglés es uno de los más inteligentes y refinados que existen.  John Bird y John Fortune (Long Johns) con brillantez y precisión, describiendo el modo de pensar de la comunidad de la banca de inversión en esta entrevista satírica. Versión inglesa con subtítulos en español. Lo curioso es que, con todo, ha crecido considerablemente el volumen de documentación a traducir (memorias, balances, cuentas anuales, prospectos, hojas técnicas de fondos…) ya que la gente quiere más información sobre sus inversiones.

¿Qué son las Bitcoins?

¿Una moneda virtual? ¿Sin la intervención de una entidad central reguladora? ¿Sin intermediarios financieros? ¿Un fraude o el principio de una nueva economía? El tiempo dirá si el fenómeno va a más o acaba en nada. En todo caso, un fenómeno digno de estudio que puede sentar un importante precedente.

A virtual currency? Without the intervention of a central regulatory authority? Without financial intermediaries? A fraud or the beginning of a new economy? Time will tell whether it is a growing phenomenon or it will just vanish into thin air. In any case, a phenomenon worthy of study that can set an important precedent.